山东无缝方管价格处在历史高位，上行空间有限，远期需求回落担忧较重； 当前山东无缝方管价格处在相对较高的水平上，从目前螺纹山东无缝方管价格格来看，几乎已经接近危机以来的历史最高点。虽然绝对山东无缝方管价格本身没有太大的意义，但在逼近历史高点时，对市场各方的心理影响作用是不可忽视的。这主要是因为对于产业链较长的山东无缝方管行业来说，价格的进一步攀升会对下游的实际经营和盈利产生很大的影响。至少从目前的情况来看，支持山东无缝方管价格进一步上涨并超过危机前水平的动力并不太足。

　　作为一个典型需求主导的周期性行业， 对远期需求的预期判断是制约山东无缝方管行业表现的最根本限制因素，这也是自 4月份开始行业指数开始持续下跌的根本原因。从这个角度上来讲，如果远期需求回落的担忧问题得不到解决，行业将始终难以看到一个较为健康的格局，当期需求导致的每一次山东无缝方管价格上涨都将加剧市场对后期可能回落幅度及时间的担忧。

　　成本压力依然较重，盈利空间难以打开； 虽然矿石在高盈利吸引下新增产能逐步有了较大幅度的释放从而使得供需格局有了一定幅度的缓解，但由于矿石行业今天格局的形成也非一朝一夕，打破这一格局自然也需要时间来完成。从当前环境下来看，矿石山东无缝方管价格联动效应明显，矿石紧跟山东无缝方管价格，使得山东无缝方管价格无论上涨多少，盈利空间都难以持续扩大，也就注定了在成本问题没有得到解决（至少是缓解）之前，短期难以出现趋势性机会。

　　投资建议：向下风险不大，但缺乏改善动力； 从行业绝对 PB 水平来看，目前仅为约 1.44，接近 的历史最低点 1.01。虽然行业短期难有趋势性机会，且基本面可能面临回落的风险，但由于行业股价已经提前反应而有了不小幅度的下跌，目前行业绝对 PB几乎处在历史最低的水平，从投资角度来看，行业继续大幅向下的空间并不大。 不过根据以上我们的分析来看，行业也难以出现改善的动力，因此 9月投资机会的把握依然集中在具备业绩保障适合波段操作及具备一定题材的标的